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第二，终端需求驱动订单变化的传导路径是：订单和生产变动领先或者同步于用工的变化，历史上大都如此，而本轮复苏明显是用工领先订单和生产的变化。所以可以断言，本轮工业复苏放缓是用工周期所致，并非终端需求驱动。下一轮用工周期修复无需来自终端需求的惊喜，只要订单价格更新，价格传导至下游，企业恢复盈利，工业订单自然出现修复。我们发现，在本轮订单下行的过程中，原材料库存并没有出现趋势性下行，而这并不能用涨价来解释，因为历史上原材料库存的变化和PPI的环比变化高度相关，这表明部分企业在用工周期的衰退期依然能看到充裕的订单量，只是苦于没有足够的毛利率来支撑生产，所以预先购入了库存。

《每日经济新闻》记者注意到，同期披露的数据显示，当前减税降费取得明显成效。国家税务总局不久前介绍称，今年1~5月，全国累计新增减税降费8930亿元，深化增值税改革、个税改革等一系列减税降费政策集中发力，有效促进经济高质量发展。在8930亿元新增减税降费规模中，新增减税8168亿元，新增社保费降费762亿元。

据央行相关负责人此前对外披露的信息，人民银行对6月份影响流动性的各类因素已作了全面估计和充分准备，将根据市场资金供求情况灵活开展公开市场逆回购和中期借贷便利操作，6月17日第二次实施对中小银行实行较低存款准备金率政策还将释放约1000亿元长期资金，有效充实中小银行半年末的流动性。

当宠物的鸟、龟鳖、蛇、蜥蜴。其中，被吃掉是个极具本土色彩的结局。中国人对野生动物的“滋补”功效，总是有种迷之信任，为此不惜非法采购。拿最经常被吃掉的穿山甲举例，根据联合国的数据，中国是穿山甲走私的醒目目的地，冬令进补时节，印度尼西亚、马来西亚、泰国、菲律宾等周边国家的穿山甲，源源不断地被非法走私到中国，端上无数“养生局”的餐桌，甚至一些非洲国家的穿山甲，也被网罗了进来。

公开资料显示，灵鸽由王欣创立的深圳云歌人工智能技术有限公司（以下简称“云歌智能”）运营，公司内部人士告诉《证券日报》记者：“灵鸽还在内部测试中，官方还没有正式推广，这次是前期测试，有的合伙人为了发展自己的虚拟公司，在社交平台把产品曝光了。”

责任编辑：马秋菊 SF186不过，还有一种交易的回报率超过了可可期货，高达112.64%，那就是对波动性期货的复杂押注，其价值随着俗称“恐慌指数”的芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数（VIX）的上升而上升。但波动性不像大宗商品或其他证券那样，不是一种纯粹的资产类别。